Aprenda a Investir

Mês de maio

2010-05-30T21:52:00.003-03:00

Após dois domingos sem publicar aqui no blog em razão de provas e muita correria, retomamos hoje...

O mês de maio foi marcado (já podemos considerá-lo como passado) por uma forte desvalorização tanto do Ibovespa quanto de todas as outras bolsas mundiais, a desvalorização do Ibovespa no mês foi de 8,27%, já em 2010 a perda é ainda maior, 9,68%, isso porque nos últimos pregões nós tivemos uma certa valorização.

Mesmo sem escrever aqui há duas semanas, infelizmente, não temos algo muito novo para colocar como um grande motivo dessa perda além da crise européia e de algumas medidas tomadas pelos bancos centrais ao redor do mundo, como por exemplo, a proibição de venda a descoberto na Alemanha.

Isso me faz acreditar que a tal "irracionalidade" do mercado está ainda mais forte nessa época, e uma grande prova disso são os grande movimentos que temos observado, com dias de queda muito acentuada e dias de alta também bastante forte.

Em meio a tudo isso, minha maior dica é mantermos a calma e termos bastante sangue frio, para não tomarmos decisões precipitadas no meio de uma grande queda.

Hoje, ao invés de uma parte educacional, vou dar uma dica. Ao navegar no site da BM&F Bovespa, encontrei uma planilha de orçamento familiar muito interessante e bastante completa que eu sugiro a todos usarem para controlar os seus gastos. A planilha é extremamente completa e amigável para usar. Quem quiser, o link para baixar o arquivo é: http://www.bmfbovespa.com.br/pt-br/educacional/iniciantes/mercado-de-acoes/planilha-de-orcamento-pessoal/planilha-de-orcamento-pessoal.aspx?idioma=pt-br

Fica a dica! Boa semana a todos.

Semana em baixa

2010-05-09T16:14:00.003-03:00

A semana que passou foi bastante negativa tanto para o mercado interno quanto para o mercado externo. O índice Bovespa teve o pior resultado semanal desde fevereiro de 2009, caindo 6,9%. Isso também ocorreu nas outras bolsas do mundo, com todas elas fechando a semana com fortes baixas.

O principal motivo para as fortes baixas nas bolsas européias é o temor com relação à saúde financeira dos países do sul da Europa, em especial Grécia, Portugal e Espanha. Mesmo com a Grécia aprovando diversas medidas a fim de recuperar a economia, o mercado não vem respondendo positivamente em razão da falta de confiança na execução dessas medidas e pela grande oposição que a própria população grega vem fazendo, por meio de greves etc.

Além disso, podemos afirmar que o principal fator que dificulta a recuperação da economia grega é essa fazer parte do Euro, uma vez que o país não tem como "baratear" sua moeda para então, por exemplo, aumentar suas exportações e colocar em ordem sua balança comercial.

Somando-se a essa dificuldade da Grécia em recuperar sua economia, há um temor de que essa crise afete ainda mais os países mais fracos da Zona do Euro (países do Sul), assim todo o mercado vem sendo bastante penalizado, e o setor financeiro (principalmente aqueles que são detentores das dívidas desses países) são ainda mais penalizados.

Mudando de assunto, e respondendo a pergunta que tivemos essa semana, na minha opinião, a melhor forma de conseguirmos saber qual será a decisão tomada na reunião do COPOM com relação a taxa de juros e então decidirmos qual o melhor tipo de investimento em títulos do governo, é olharmos em especial o boletim Focus que sai regularmente com a expectativa do mercado para as diversas taxas (SELIC, IPCA etc.)

Devemos fazer isso pois o Banco Central trabalha com a expectativa do mercado, o que isso quer dizer? Isso quer dizer que é interessante para o Banco Central que os analistas acertem, ou pelo menos cheguem próximos, do valor real pois dessa forma a economia já vai se ajustando antes mesmo desses valores serem divulgados. Assim, durante o intervalo entre as reuniões do COPOM, por exemplo, vamos tendo certas indicações de qual será a decisão tomada.

Por fim, além dos dados já citados no comentário (taxa SELIC, IPCA, PIB), acho bastante interessante ficarmos atentos por exemplo na taxa de emprego (Caged), na balança comercial (divulgado todo 1o dia útil do mês), pois são dados que também mostram o sentido da economia.

Caso tenham interesse, tivemos um tópico exclusivo sobre títulos do governo (http://aprendaainvestir.blogspot.com/2009/09/diferenca-entre-os-titulos.html).

Resumo Semanal + O que é POP

2010-04-25T18:06:00.002-03:00

Nessa penúltima semana do mês de abril, o Ibovespa foi bastante volátil durantes os pregões, fechando a semana com uma variação positiva de 0,12%, entretanto, no mês acumula baixa de 1,22%.

Marcada por um feriado no “meio” da semana, tivemos uma semana bastante calma com relação a divulgação de dados econômicos. Da mesma forma, no mercado internacional, não tivemos nenhuma divulgação bastante importante. Assim, o destaque da semana continua com a Grécia que requisitou formalmente um pacote de ajuda financeira da União Européia e do Fundo Monetário Internacional (FMI), no entanto, isso não acalmou totalmente os mercados europeus, visto que o pacote não resolve a crise sistêmica do país além de deixar dúvidas como a possibilidade da Espanha querer algum tipo de pacote semelhante.

Como de costume, após fazermos um breve resumo da semana, discutimos algum assunto mais teórico. Hoje, vamos discutir o que é o POP, sigla para Proteção do Investimento com Participação.

Essa "ferramenta" é um produto de renda variável, negociado na BM&F Bovespa que tem o objetivo de proteger os investidores contra a desvalorização de um determinado papel, ou seja, é uma espécie de Hedge. A forma pela qual o investidores consegue se proteger é através da compra de derivativos.

A forma de proteção é a seguinte; ao investir num determinado papel, você define a quantidade do total investido que deseja proteger, caso a ação caía, você receberá uma parte do valor que perdeu (proteção), no entanto, caso a ação suba, você não ficará com todo o ganho.

Resumo Semanal + O que é análise fundamentalista

2010-04-18T21:46:00.005-03:00

Essa semana a Bolsa de Valores de São Paulo fechou com baixa de 2,79%, a maior desvalorização desde a primeira semana de fevereiro. Sendo a sexta-feira um dia bastante agitado e negativo, com o anúncio da SEC de que está movendo uma ação contra o Goldman Sachs, acusando-o de lucrar vendendo aos clientes títulos contra os quais o próprio banco apostava. Com isso o mercado ficou bastante apreensivo e fez uma grande realização de lucros que fez com que praticamente todas as bolsas mundiais caíssem.

No mercado interno, o grande destaque foi para a divulgação dos números do Caged de mercado de trabalho. O mês de março de 2010 foi um recorde, sendo o melhor mês de março desde o começo da série, em 1992. No total foram criados 266.415 empregos, no acumulado dos 3 primeiros meses do ano, foram criados 657.259 postos de trabalho, sendo também o maior número da série histórica, um aumento de 19% com relação ao antigo recorde (primeiro trimestre de 2010). Mudando de assunto, na semana passada falamos sobre análise técnica, hoje, falaremos sobre análise fundamentalista.

Análise Fundamentalista é aquela que analisa a situação financeira, econômica, mercadológica e as expectativas futuras da Companhia. Esse tipo de análise tem o objetivo de entender realmente o mercado da Companhia e com essa está se saindo, desde quem são os gestores à frente da Companhia até quem são os seus credores, para então conseguir definir o preço-alvo da Companhia para um determinado período e, então, chegar à conclusão se vale ou não a pena investir numa determinada empresa.

Para auxiliar na análise de uma Companhia e na comparação com as suas concorrentes, a grande maioria dos analistas faz uso de múltiplos financeiros, na tabela abaixo temos alguns desses múltiplos:

Agora que já sabemos, ao menos um pouco, como são as duas principais formas de analisarmos uma empresa, podemos diferenciá-las melhor. No texto da semana passada está escrito que esses dois modos de analisar uma empresa não são complementares, na minha opinião devemos entender que esses dois modos não se complementam pois a dinâmica de raciocínio de ambos é muito diferente. Enquanto a análise fundamentalista está atenta para tudo aquilo que aconteceu, acontece e pode acontecer dentro da Companhia, a análise técnica não se interessa sequer pelo nome da Companhia, prestando atenção apenas no que o gráfico está “dizendo” e, caso esse diga que a ações da empresa XPTO devam ser compradas, mesmo que as expectativas para essa empresa ou setor não sejam positivas, o grafista irá comprar essas ações. Já uma pessoa fundamentalista, comprará ações apenas daquelas empresas que os fundamentos e as projeções futuras mostrem que essas ações se valorizarão no futuro.

Por último, entendo que podemos fazer uma pequena, mas forte, diferenciação entre os dois tipos de investidores: o investidor fundamentalista é aquele que está buscando rendimentos no longo prazo, já os investidores que se baseiam em conceitos técnicos, tem como objetivo obter lucros no prazo menor (curto prazo) e consequentemente, compram e vendem mais ações num período menor.

Resumo Semanal + O que é análise técnica

2010-04-11T20:06:00.006-03:00

O índice Bovespa fechou a semana com alta de 0,40%. Essa semana foi relativamente calma e bastante positiva para o mercado financeiro, uma vez que o índice Bovespa está conseguindo se sustentar num patamar acima dos 71 mil pontos, muito próximo do recorde histórico.

O grande destaque do mercado continua para o setor de commodities, principalmente para a Vale que aumentou consideravelmente o preço do minério de ferro (acima de 100%). Outro destaque da semana é com relação ao mercado de papel e celulose, os preços no mercado internacional continuam a subir bastante e a perspectiva do mercado é que os preços subam ainda mais visto que a demanda por celulose no mundo continua elevada e oferta continua reduzida, principalmente no Chile, que em razão do terremoto não está ofertando sua celulose ao mercado.

No mercado norte-americano, um dos destaques foi a divulgação dos dados do varejo que apresentaram um crescimento de 9,1%, bastante acima da expectativa do mercado. Com isso, as ações do setor de varejo dos EUA apresentaram uma boa valorização na semana.

Mudando um pouco de assunto, existem dois tipos de análise: Fundamentalista e Técnica. Acho bastante interessante sabermos diferenciar os dois tipos, assim, hoje falaremos um pouco da Análise Técnica.

Ao falarmos da análise técnica, logo pensamos em gráficos, com variáveis e médias, o que está correto, abaixo temos um exemplo de um gráfico de análise técnica.

No entanto, saber o que é uma análise técnica, não é apenas saber que ela utiliza gráficos. O princípio básico da análise grafista é basear-se na idéia de que os preços dos ativos movem-se ao longo do tempo com padrões repetitivos e identificáveis, assim, através de ferramentas estatísticas, conhecidas como indicadores técnicos, o analista ou investidor consegue identificar pontos importantes, antecipando-se ao movimento do mercado.

O principal teoria sobre a Análise Técnica é a Teoria Dow, que aborda a movimentação dos preços de ações. Um dos seus princípios básicos é que os mercados se movem em tendências, e essas podem ser tanto de alta como de baixa, além disso, essa teoria também tem como princípio básico que o volume é convergente com a tendência, ou seja, se o mercado está em uma tendência de alta, o volume também aumentará, se o mercado estiver numa tendência de baixa, o volume reduzirá.

Abaixo temos um exemplo de um gráfico como uma tendência de alta, notamos que também há um aumento no volume, principalmente no início da tendência de alta. O volume é visto pelas barras vermelhas ao final do gráfico.

O índice Bovespa

2010-04-04T22:15:00.004-03:00

Ao invés dos últimos posts que falamos dos comentários da semana, resolvi escrever hoje sobre algo mais conceitual sobre o índice Bovespa, visto que agora no começo do mês teremos a mudança das empresas que compõe o índice. Espero que achem interessante...

Em primeiro lugar, devemos saber o que é o índice, como ele é composto e como foi criado. O Ibovespa foi criado em 1968 e desde então é formado pelas 66 ações que possuem o maior volume negociado nos últimos 12 meses, sofrendo alterações a cada 4 meses. É importante destacarmos que cada ação possui um determinado peso dentro do índice, e esse peso está de acordo com o seu volume negociado.

Quando criado, o índice tinha o valor-base de 100 pontos, que significavam 100 unidades monetárias, capazes de comprar uma certa quantidade de cada ação, de acordo com o seu peso. Assim, por exemplo, caso as ações da Vale representassem 20% do índice Bovespa, utilizaríamos 20 unidades monetárias para comprarmos ações da Vale. Desde então, a carteira se aprecia ou deprecia sem receber nenhum outro aporte, recebendo apenas acréscimo exclusivo de proventos gerados pelas ações.

Abaixo segue um gráfico histórico que mostra a valorização do Ibovespa desde 2004, notamos no gráfico, que dentre as crises que já passamos, a sofrida em 2008 foi uma das mais violentas com relação ao Ibovespa, quando o índice caiu de pouco menos de 70.000 pontos para os 30.000 pontos, recuperando-se no decorrer de 2009.

Uma grande crítica que o mercado faz com relação ao índice Bovespa é que ele não representa de uma forma muito correta as ações da Bolsa de Valores, pois um pequeno número de Companhias tem um peso muito grande dentro do índice, assim, quando as ações de uma dessas companhias sofrem uma forte queda por algum problema pontual, por exemplo, elas puxam o índice para baixo, mesmo quando a maioria das ações da Bolsa de Valores estão positivas.

Dentre as ações que possuem um maior peso no índice Bovespa, podemos destacar as ações da Vale que juntas (ON e PN) representam cerca de 9,1% do índice, as ações da Petrobrás (ON e PN) também tem um forte peso no índice, representando 11,1%. Outro destaque do Ibovespa são as ações da BM&F Bovespa que representam 9,4%.

Devido ao modo como as ações são selecionadas para compor o índice, outro assunto que é interessante analisarmos é a distribuição dos diversos setores do mercado no índice Bovespa. Abaixo temos um gráfico que mostra a porcentagem de cada setor dentro do Ibovespa, se olharmos com atenção, perceberemos que alguns setores como por exemplo o de Bancos e Serviços Financeiros tem um peso muito forte dentro do índice, enquanto outros, como por exemplo Açúcar e Álcool tem um peso bem menor. Isso também é uma razão de como o índice é calculado, selecionando as ações que possuem um maior volume de negociações nos últimos 12 meses.

Por último, acredito ser interessante mostrarmos (já tivemos um tópico sobre isso aqui no blog) uma correlação existente entre o Ibovespa e a variação do preço do dólar. No gráfico abaixo temos o preço do dólar e a variação do índice Bovespa desde o início do ano de 2008, notamos que ambos os dados possuem uma correlação inversamente proporcional. Ou seja, quando o índice Bovespa sofre uma queda, o preço do dólar aumenta e quando o índice Bovespa se valoriza, há uma desvalorização do preço do dólar.

O principal fator para essa correlação negativa é a entrada e saída de investidores estrangeiros dentro da Bolsa de Valores de São Paulo, quando o mercado está confiante, com a Bolsa se valorizando, há uma entrada capital estrangeiro no Brasil, dessa forma, temos mais dólares sendo vendidos, consequentemente, ocorre uma desvalorização do dólar perante o real. Entretanto, quando o mercado não está confiante vimos uma reação contrária, ou seja, há uma saída de investidores estrangeiros do Brasil, esses compram dólares e, devido a maior demanda, temos uma valorização do dólar.

Obs.: todos os gráficos foram feitos com dados retirados do economatica.

3a Semana de Março

2010-03-22T00:11:00.004-03:00

O Ibovespa fechou a penúltima semana do mês de março com ganho de 3,5% e redução de 0,75% na semana.

Essa última semana foi bastante agitada tanto no mercado brasileiro, quanto no mercado internacional. Começando pelo mercado interno, o grande destaque foi a reunião do Banco Central que decidiu manter a taxa básica de juros em 8,75% ao ano. Não podemos dizer que foi uma enorme surpresa a manutenção da taxa de juros tendo em vista que o mercado estava bastante dividido sobre qual seria a decisão do Banco Central.

Entretanto, na ata da reunião ficou bastante claro que haverá um aumento de, no mínimo, 0,5p.p. na próxima reunião, uma vez que a taxa de inflação já está crescendo e as expectativas do mercado já acima da meta para o ano de 2010.

Outro dado divulgado no Brasil bastante importante foram os números de emprego do Caged, também divulgado na quarta-feira, pelo ministro Carlos Lupi. Esses números vieram bem positivos, no mês de fevereiro foram criados 209.425 empregos, um crescimento de 0,63% ao compararmos com janeiro de 2010. Além da boa notícia com relação ao mercado de trabalho brasileiro, o ministro do trabalho Carlos Lupi já afirmou que teremos novo recorde de contratações em fevereiro, algo muito positivo.

No mercado internacional, essa semana foi marcada pela reunião do Fed que decidiu manter a taxa do Fed Funds entre zero e 0,25% ao ano, além de afirmar que manterá essa taxa por um período prolongado de tempo. Na mesma reunião, o Fed também decidiu manter a taxa de redesconto em 0,75% ao ano.

Outro destaque da semana, é o nosso já “costumeiro” assunto sobre a Grécia, que continua enfrentando a “revolta” da população. Nessa semana, os ministros de Finanças da União Européia aprovaram um pacote multimilionário de ajuda à Grécia, caso entendam que o país não conseguirá controlar os seus gastos. Além disso, aumenta a cada dia que passa os rumores da possibilidade do FMI ajudar a Grécia.

Voltando ao mercado brasileiro, acho interessante destacarmos o que vem acontecendo com o setor de papel e celulose, a demanda por celulose continua muito elevada e maior do que a oferta do produto, isso vem fazendo com que nas últimas semanas o preço celulose suba consideravelmente e com que as Companhias produtoras (Suzano e Fibria) já informem o mercado que aumentarão o seu preço no próximo mês. Com isso, essas ações têm liderado os ganhos na Bolsa de Valores, no mês de março, até agora, as ações da Suzano subiram aproximadamente 29,0% e as ações da Fibria subiram aproximadamente 19,0%.

Para essa última semana, o maior destaque será a divulgação dos dados finais do PIB do quarto trimestre e do índice de confiança do consumidor de Michigan e de Chicago. No Brasil, destaque para o IPCA-15, que será divulgado na terça-feira.

Divulgação de dados importante na semana que passou e na próxima

2010-03-14T18:22:00.002-03:00

Entraremos na segunda quinzena de março com o mercado bastante positivo. No mês, o índice Ibovespa teve uma valorização de 4,27%, alcançando os 69.341 pontos.

A semana dos dias 8 a 12 de março foi bastante movimentada tanto no mercado interno, quando no mercado externo. A começar pelo mercado interno, o grande destaque foi a divulgação do PIB brasileiro do quarto trimestre e, consequentemente, do ano de 2009. O PIB do quarto trimestre de 2009 apresentou um crescimento de 2,0% em comparação com o terceiro trimestre de 2009. Quando comparamos com o quarto trimestre de 2008, o crescimento é ainda maior, 4,3%. No entanto, o PIB de 2009 apresentou uma retração de 0,2% com relação ao PIB de 2008.

De acordo com o IBGE, o grande responsável pela queda no PIB foram os investimentos, que apresentaram uma redução de 9,9% no ano de 2009. Essa redução dos investimentos foi influenciada pela falta de confiança no mercado, principalmente no início do ano.

Entretanto, mesmo apresentando uma redução de 0,2% no PIB, não acredito que isso seja tão negativo, uma vez que o ano de 2009 foi bastante conturbado devido a crise mundial e essa redução já estava dentro das expectativas do mercado. Além disso, devemos destacar que o PIB brasileiro saiu-se melhor do que grande parte das economias mundiais e que o crescimento de 2,0% com relação ao terceiro trimestre de 2009 mostra que a economia brasileira já está num processo de recuperação, o qual deveremos continuar observando no decorrer de 2010.

Outro dado interno bastante importante que foi divulgado essa semana foi as vendas do varejo do mês de janeiro que vieram muito forte, apresentando um crescimento da receita de 12,3% ao compararmos com o mesmo mês de 2009 e de 3% quando comparamos com o mês de janeiro de 2010. Um dos motivos para que esses números tenham sido bastante positivos foi o fim da redução do IPI que fez com que diversas lojas fizessem promoções a fim de aproveitar essa última chance de vender produtos sem IPI. O resultado positivo das vendas no varejo nos mostra que a economia brasileira continua crescendo e que deverá manter esse crescimento no decorrer do ano de 2010.

Externamente, tivemos alguns avanços positivos com relação à Grécia, por mais que o país continue sofrendo com as greves e com o seu déficit, o mercado já começa a acreditar que a Grécia conseguirá sair do ponto em que se encontra hoje, claro que ainda nesse ano ela não deverá apresentar bons indicadores, no entanto, se ela conseguir organizar suas contas públicas, no médio / longo – prazo, estará numa situação muito mais confortável.

Na sexta-feira foram divulgados os dados de confiança do consumidor norte-americano, e esse não foi tão positivo, caindo de 73,6 para 72,5, enquanto que a previsão dos analistas era que se mantivesse praticamente estável, 73,8. Mesmo sendo uma variação muito pequena, isso não foi visto com bons olhos pelo mercado o que fez com que a valorização da Bolsa de Valores que vimos durante toda a semana perdesse um pouco de força.

Para a próxima semana, devemos prestar bastante atenção na reunião do Copom que ocorrerá na quarta-feira (17/03), nela será anunciada a taxa de juros. Também teremos a divulgação do número de empregos criados (CAGED). Nos EUA também teremos a decisão da taxa de juros (reunião do FOMC) que ocorre na terça-feira (16/03). Por fim, na Europa, teremos a divulgação dos dados de empregos da Zona do Euro e a divulgação da pesquisa de sentimento econômico da Zona do Euro (ZEW).

Início positivo

2010-03-07T15:07:00.002-03:00

Começamos o mês de março de uma forma um tanto quanto positiva no mercado financeiro. O Ibovespa não teve uma “super-valorização” como grande parte do mercado espera que sempre tenha, mas subiu 3,52% na semana.

Começando pelo mercado externo, podemos destacar algumas medidas de austeridade fiscal aprovadas pela Grécia que foram bem vistas pelo mercado externo, tendo em vista que devem gerar uma economia de aproximadamente 4,8 bilhões de Euros, o que equivale a quase 2,0% do PIB. Entretanto, mesmo com essas medidas, alguns países da União Européia, como a Alemanha, mostram-se bastante céticos com o futuro grego e, para piorar, a onde de greves e manifestações do povo grego continuam, o que mostra o forte descontentamento da população.

Podemos destacar também a divulgação dos dados de emprego dos EUA (payroll), divulgados na sexta-feira. Nele consta que a economia norte-americana, em fevereiro, fechou 36.000 postos de emprego, contra uma expectativa do mercado que fechasse 50.000 empregos. Com isso, a taxa de desemprego norte-americano manteve-se estável em 9,7%, o que é bastante positivo.

No mercado interno, continuamos no período de divulgação de resultados do último trimestre de 2009 das companhias que possuem capital aberto. No geral, as empresas têm apresentado resultados positivos, em linha com a expectativa do mercado, o que nos leva a conclusão que o ano de 2010 deve ser bastante positivo para o mercado brasileiro.

Essa semana, tivemos a divulgação dos dados do setor automobilístico pela Anfavea (Associação Nacional de Fabricantes de Veículos Automotores). De acordo com a Anfavea as vendas de veículos cresceram 3,6% em janeiro, atingindo 221 mil unidades, sendo 87,2% do tipo flex. Também foi divulgado que as exportações do setor automobilístico tiveram uma alta de 12,4% ante janeiro de 2010 e 42,6% contra fevereiro de 2009, alcançando US$ 803,1 milhões. O que mostra a recuperação que o setor já teve após a crise.

Por último, acho interessante destacarmos o preço de fechamento do dólar dessa semana que reduziu 1,27%, fechando em R$ 1,786 (venda). Como já foi discutido aqui no blog em posts anteriores, o Ibovespa e o dólar possuem uma correlação negativa e, novamente, conseguimos observar isso.

Para essa próxima semana, devemos continuar atentos à divulgação de resultados das companhias brasileiras (a “temporada” termina no dia 31/03). Também devemos prestar atenção para a divulgação do PIB brasileiro do quarto trimestre, dado mais importante. Nessa mesma semana, também teremos a divulgação das vendas do varejo. Já nos EUA, o dado mais importante a ser divulgado são referentes às vendas do varejo de fevereiro.

Semana "de lado"; mês positivo

2010-02-28T15:38:00.003-03:00

Nessa última semana de fevereiro o índice Bovespa andou “de lado”, entretanto, mesmo com a continuação dos rumores no mercado externo, a bolsa brasileira fechou em alta de 1,69% no mês. Abaixo, um gráfico da variação do índice Bovespa desde o começo do ano.

No mercado interno, um dos acontecimentos mais importantes da semana foi a alteração do Banco Central no compulsório, criando novas medidas que entrarão em vigor a partir de 22 de março de 2010. Como resultado dessa alteração no compulsório veremos uma redução da liquidez do sistema financeiro, principalmente dos bancos de menor porte, visto que a alíquota de recolhimento voltou a ser de 15% e não mais de 13,5%, como era desde o início da crise mundial. No entanto, essa decisão não afetou tanto o mercado pois os bancos já haviam re-estabelecido sua liquidez, por esse motivo, essa medida já era um tanto quanto esperada pelo mercado.

Além desse anúncio do Banco Central, a semana brasileira foi bastante tranqüila, exceto pela “avalanche” de empresas que divulgaram os seus resultados, evento que deve continuar ocorrendo até o final do mês de março.

Já no mercado internacional a semana foi bem mais agitada, a começar pela mesma discussão sobre o futuro de alguns países europeus que se encontram altamente endividados, em especial a Grécia. Nessa semana, o mercado deu sinais que as agências de rating poderiam rebaixar o rating da dívida da Grécia, além disso, uma grande greve de trabalhadores ocorreu na quarta-feira, em protesto aos gastos do governo. Além disso, declarações dos inspetores da União Européia sobre a enorme dificuldade que a Grécia terá para cumprir a meta fiscal e do premiê grego que os piores temores sobre a economia grega foram confirmados fizeram com que o mercado externo (principalmente o europeu) fossem penalizados durante a semana.

Acredito ser interessante fazermos uma breve discussão sobre o que está acontecendo com a Grécia e como, na minha opinião, o mercado entende e tem agido com relação a isso. Em termos de participação no mundo, a economia grega não é tão importante, representando uma porcentagem muito pequena tanto em termos mundiais quanto em termos europeus. No entanto, todas as economias mundiais (principalmente a Europa), está atenta com o desenrolar dos acontecimentos pois “querendo ou não” a Grécia faz parte da zona do Euro e uma quebra do país, que tem o Euro como moeda, afetará toda a economia do Euro. Além disso, há algumas regras na zona do Euro que quando, por exemplo, um país tem um forte índice de endividamento ele deve sair da zona do Euro, o que faria com que a Grécia ficasse ainda mais quebrada. Assim, na minha opinião, o maior medo do mercado mundial é que a Europa não tenha força suficiente para ajudar a Grécia e que a crise grega se espalhe para outros países fracos como Portugal, Espanha e Itália(que já é uma economia maior)...

Para essa primeira semana de março, dentre os dados que serão divulgados, o maior destaque será a divulgação dos dados de emprego nos Estados Unidos (payroll) que acontecerá na sexta-feira. No Brasil, devemos destacar a quinta-feira, quando serão divulgados os dados da Anfavea de produção e venda de veículos.

Semana de recuperação

2010-02-21T16:18:00.003-03:00

Após o feriado de Carnaval, tivemos uma semana pequena e rápida para o mercado de ações, no entanto, com uma razoável recuperação. O índice Bovespa teve uma valorização de 2,65% na semana.

Podemos dizer que, essa semana, para o mercado brasileiro, foi morna tanto com relação à divulgação de dados quanto com relação à divulgação de resultados das Companhias. O principal dado divulgado na semana foi o do Caged, sobre o número de empregos criados no mês de janeiro, algo que surpreendeu positivamente o mercado. No mês de janeiro foram criados pouco mais de 181 mil empregos, 40 mil empregos a mais do que o previsto pelo ministro do trabalho Carlos Lupi. Ainda discutindo os dados do Caged, no mês de janeiro, tivemos 1.410.462 pessoas admitidas (empregos formais), enquanto que foram demitidas 1.229.043 pessoas.

Esse aumento no número de empregos é bastante positivo pois o mercado não acredita que teremos alguma recessão na economia brasileira num futuro próximo, assim, possivelmente, nos próximos meses o número de novos trabalhadores deve continuar aumentado.

Já no mercado externo, o mercado continua apreensivo com relação aos países europeus: Grécia, Portugal e Espanha (já discutido em posts anteriores), entretanto, nas últimas conversas, a Zona do Euro passou a dar sinais de que deverá ajudar esses países a saírem do endividamento, visando a “harmonia” da economia européia. Isso soou como algo positivo, pois mostra que os outros governos estão preocupados e interessados na resolução desses problemas.

Outro assunto bastante importante no mercado internacional foi o inesperado anúncio do FED do aumento de 0,25% na taxa de redesconto e redução do prazo máximo de vencimento dos empréstimos de 28 dias para o overnight (1 dia). Isso mostra que o governo norte-americano está começando a desmontar o esquema criado para recuperar o sistema financeiro após a crise mundial. Mesmo assim, o FED afirmou que ainda manterá a taxa de juros entre 0% e 0,25%, como vem mantendo desde o início da crise.

Entretanto, esse aumento na taxa de redesconto faz com que o mercado fique mais atento com relação às ações do FED e passe a temer que o fim das baixas taxas de juros seja mais rápido que o esperado.

Para essa semana, devemos ficar atentos à divulgação de alguns dados bastante importantes. No Brasil, serão divulgados os dados sobre as vendas do varejo e a taxa de desemprego. Já no mercado mundial, devemos ficar atentos à divulgação dos dados revisados do PIB norte-americano do 4º trimestre. Na Europa, a Zona do Euro divulgará os dados de novos pedidos da indústria e o índice de confiança da indústria e do consumidor.

Entendendo a queda da Bolsa

2010-02-07T17:10:00.002-02:00

A primeira semana do mês de fevereiro definitivamente não começou de forma positiva para o mercado mundial. Em razão de vários fatores (que discutiremos hoje aqui) todas as bolsas mundiais apresentaram uma forte queda. A bolsa brasileira teve uma redução de 4,4%, no ano a queda já chega a 8,5%.

Foram divulgados nessa semana alguns dados (brasileiros e estrangeiros) de grande importância. Começando pelos dados brasileiros, no começo da semana foi divulgado a Ata da Reunião do Copom. Nessa ata, o Comitê de Política Monetária afirmou que está atento com a taxa de inflação, deixando entender que deverá dar continuidade no processo para elevar a taxa de juros nos próximos trimestres. Já na sexta-feira, o IBGE divulgou o IPCA de janeiro, uma alta de 0,75% dos preços. Com esse valor, a variação acumulada para os últimos 12 meses é de 4,59%, já a variação dos últimos 3 meses está em 6,29%. O IPCA de janeiro veio mais forte do que o esperado pelo mercado e faz com que acreditemos ainda mais na possibilidade de que haja um aumento na taxa de juros.

No mercado externo a semana também foi bastante agitada, não só pela divulgação de diversos dados econômicos importantes, mas também pelo temor que a dívida de alguns países vem causando no mercado. Dentre todos os dados divulgados no mercado internacional nessa semana, sem dúvida alguma, o mais importante foi o relacionado ao mercado de trabalho norte-americano (payroll), divulgado na sexta-feira. A expectativa do mercado era que a taxa de desemprego se mantivesse estável em 10%, no entanto, essa veio um pouco abaixo do esperado, 9,7%, o que mostrou que o mercado de trabalho dos EUA vem se recuperando lentamente. Entretanto, isso não foi o suficiente para deixar o mercado animado.

O que mais influenciou o andamento do mercado nessa semana foram as dúvidas com relação a estabilidade da zona do Euro, uma vez que países como Grécia, Portugal e Espanha estão apresentando um elevado endividamento. O grande medo do mercado é que o plano criado para redução do déficit orçamentário da Grécia não seja eficiente e que países como Portugal e Espanha, que já estão fortemente endividados, também precisem de uma ajuda mais robusta.

Por fim, outro fator responsável pela redução de valor das Companhias abertas, ou seja uma redução de todas as bolsas, é o fraco resultado que muitas empresas estão apresentando. Como já havíamos falado, estamos em época de divulgação dos resultados do quarto trimestre de 2009 e, consequentemente, do ano de 2009. Muitas empresas não estão apresentando resultados tão bons quanto o esperado pelo mercado e isso contribui muito para que o mercado não fique tão otimista com o futuro e passe a vender mais as ações do que comprá-las.

Para essa segunda semana de fevereiro, não teremos a divulgação de muitos dados, nos Estados Unidos, o destaque é para os números das Vendas do varejo. Já na Europa, o destaque é para a divulgação do PIB do quarto trimestre para os países da Zona do Euro.

ps.: em virtude do feriado de Carnaval, o blog não será atualizado no próximo domingo. Bom feriado!

Mal começo de ano para a Bolsa

2010-01-31T23:26:00.004-02:00

Tivemos mais uma semana um tanto quanto estressante no mercado de capitais, o índice Bovespa teve uma redução de -1,24% na semana, já no mês a queda foi ainda maior, de -4,65%, essa queda foi um reflexo da insegurança do mercado com as decisões da China de contenção do crédito, o que diminui o consumo de diversos produtos, como as commodities, e as medidas anunciadas pelo governo norte-americano de regulamentação dos bancos.

Esses dois fatores contribuíram muito para que as bolsas de todo o mundo sofressem quedas consecutivas. No entanto, nessa semana que passou, tivemos manutenção de dois dados que deixaram o mercado se não um pouco mais otimista, pelo menos mais calmo. O primeiro deles, e mais importante para o mundo, foi a manutenção da taxa de juros norte-americana entre 0,0% e 0,25% a.a., o que já vem sendo feito desde o início da crise. Isso, ao menos mantém o mercado um pouco mais motivado a investir e consumir.

Outro dado importante, principalmente para nós, foi a manutenção da taxa de juros brasileira (Selic) em 8,75% a.a., fazendo também, principalmente o mercado interno, fique mais tranqüilo e mantenha os investimentos previstos, ou seja, estimulando o mercado interno, que foi o que fez o Brasil se recuperar da crise rapidamente.

Dessa forma, acredito que o mercado pode apresentar uma certa recuperação nesse mês de fevereiro, principalmente se os números divulgados no decorrer da semana forem positivos.

Para essa semana, devemos ficar atentos para a divulgação de alguns dados. No Brasil, o destaque é para a ata do Copom, pois essa nos mostra como o Comitê de Políticas Monetárias está avaliando a economia atual e qual será a direção que o mesmo deverá tomar no decorrer do ano. Outro dado importante a ser divulgado no Brasil, nessa semana, é a carta da Anfavea, que mostra o número de automóveis emplacados no mês de janeiro. Devemos também prestar atenção nos números da Balança Comercial brasileira de janeiro, divulgados no primeiro dia útil do mês.

No mercado internacional, o destaque é para a divulgação do payroll, índice de desemprego norte-americano. A expectativa do mercado é que esse número apresente um aumento no número de empregos, o que nos mostra uma recuperação da economia.

Por último, na semana passada começamos nossa “temporada” de divulgação de resultados, assim, como já falamos em posts anteriores, sugiro ficarmos atentos com as datas de divulgação de resultados das empresas, pois nesses momentos surgem possibilidades de obtermos um bom lucro no curto prazo, ou pelo menos, evitarmos perdas desnecessárias.

Semana turbulenta

2010-01-25T21:11:00.003-02:00

Essa última semana foi marcada por dois acontecimentos que influenciaram negativamente todos os mercados mundiais. O índice Bovespa teve uma queda de 4% na semana. A razão dessa queda foi um anúncio feito pelo governo chinês e outro pelo governo norte-americano.

Com relação à China, desde o começo da semana, o governo está anunciando e tomando algumas medidas para conter o crescimento exagerado do país. Dentre essas medidas, a mais importante é a de fazer um aperto monetário, aumentando o custo de empréstimo no mercado interbancário, elevando o juro.

Essa medida faz com que todos os países fiquem atentos e mais apreensível, pois, hoje, o maior consumidor de diversas commodities é a China. Com essas medidas para conter o crescimento, a China passará a importar menos produtos, fazendo com que todos os países que exportam minério de ferro, petróleo, celulose entre outros, passem a vender menos. Assim, as empresas que foram mais “castigadas” pelo mercado foram de companhias que exportam, por exemplo, minério de ferro, como a Rio Tinto e a Vale.

O outro anúncio que balançou bastante o mercado financeiro mundial foi uma proposta do presidente norte-americano Barack Obama de regularização no setor bancário. Obama sugere uma separação entre os bancos comerciais e bancos de investimentos, não permitindo que bancos comerciais, por exemplo, apliquem seu próprio dinheiro no mercado de capitais. Essas medidas afetariam fortemente os lucros dos grandes bancos norte-americanos. E isso influenciou bastante para que as bolsas mundiais operassem em baixa essa semana.

Hoje apenas a bolsa brasileira não abriu, devido ao feriado de aniversário da cidade de São Paulo, as bolsas norte-americanas fecharam em alta, já as bolsas européias fecharam em queda devido a alguns resultados negativos e a queda do preço das commodities. Dessa forma, devemos esperar uma semana de instabilidade, tanto pelas medidas tomadas pela China e pela proposta do presidente Barack Obama, quanto pelos resultados que serão apresentados pelas Companhias nos mercados mundiais.

Razões para a queda do Ibovespa

2010-01-17T19:51:00.005-02:00

Essa semana foi marcada por uma “pequena” realização de lucros dos investidores, o Ibovespa recuou 2,07%, no entanto, grande parte das empresas que pertencem o índice caíram mais do que esses 2,0%. A companhia que fez o índice Bovespa não cair mais foi a Vale, que mesmo com o mercado bastante turbulento, teve uma valorização de 0,9% na semana. Essa valorização ocorreu principalmente em razão das especulações com relação ao aumento do preço do minério de ferro para esse ano.

Ao contrário de produtos como a soja, o milho e o petróleo, que têm os preços definidos em Bolsa, o minério de ferro tem o seu preço definido em contratos feitos pelo comprador e pelo vendedor, por isso, há essa expectativa de que o preço do minério sofra uma apreciação. Até o final do ano passado, acreditava-se que o aumento seria de aproximadamente 15% a 20%, no entanto, no começo desse ano, passou-se a acreditar que esse aumento poderia chegar a 50% e, com isso, as ações da Vale passaram a ter uma constante valorização.

Mudando um pouco de assunto, acho interessante tentarmos entender o porquê do mercado estar sofrendo essa desvalorização no começo do ano. Dentre as diversas explicações dos analistas, a que eu acredito ser uma das mais corretas é que o mercado está com “medo” de que os governos retirem os incentivos criados para evitar que a crise fosse maior.

Entendo melhor: com o início da crise em 2008, para evitar que as economias mundiais sofressem tanto, os governos criaram diversos modos de incentivarem a economia como os que foram vistos aqui no Brasil: redução da taxa de juros; redução do IPI na compra de automóveis e de produtos da linha branca.

Entretanto, com a boa recuperação que nós tivemos no ano passado, os Bancos Centrais dão indícios de que irão retirar esses incentivos. Com isso, o mercado fica apreensivo de que possa haver uma retração do mercado, reduzindo, por exemplo, o consumo. Dessa forma, o mercado como um todo fica apreensivo e as ações sofrem essas quedas.

Por último, para essa próxima semana, temos dados bastante importantes para ficarmos atentos, com relação à inflação, será divulgado o IPCA-15 de janeiro que, provavelmente, deve apresentar um aumento da inflação. Outro dado que devemos destacar é a divulgação do Banco Central das notas para a imprensa do Setor Externo e a de Política Monetária e Operações de Crédito, de dezembro.

Primeira semana de 2010

2010-01-10T13:14:00.001-02:00

Essa foi a primeira semana do ano e, podemos dizer, tivemos um bom começo. A valorização do índice Bovespa foi de 2,44% e o volume médio negociado diário de 6,8 bilhões de reais.

O início da semana foi bastante positivo, com o Ibovespa avançando bastante, no entanto, do meio para o final da semana, principalmente na sexta-feira, com a divulgação do dado de desemprego dos Estados Unidos que, ao contrário da expectativa do mercado, apresentou um avanço no número de desempregados, a Bolsa de Valores perdeu um pouco de sua força, mas nada que deixe o mercado muito apavorado.

Um dos grandes destaques dessa semana foram as ações da BM&F Bovespa, que chegaram a subir mais de 6,5% durante a semana e fecharam na sexta feira (08/01) com uma valorização de 4,17%, sofrendo uma realização de lucros na sexta feira. Por outro lado, como destaque negativo tivemos as ações da Cosan que tiveram uma queda de pouco mais de 5,3% na quinta feira, após o anúncio do Ministério do Trabalho de tê-la incluído na lista de empresas que empregam trabalhadores em más condições, próximo à escravidão. Na própria sexta feira a Companhia soltou um comunicado afirmando que não era responsável pelo contrato dos trabalhadores e o Ministério do Trabalho informou que irá conversar com a Cosan para entender o que aconteceu e que possivelmente pode ter havido um excesso ao incluírem a Companhia na lista. O grande problema da empresa passar a fazer parte dessa lista é que ela perde o direito de obter recursos do BNDES, tornando assim, mais caro realizar investimentos.

Para essa segunda semana de janeiro, a expectativa é bastante positiva para o mercado de ações brasileiro, nessa primeira semana tivemos uma grande entrada de capital estrangeiro e, acredito, que continuaremos tendo essa entrada de dinheiro estrangeiro, o que estimula um avanço da Bolsa de Valores.

Com relação aos dados que devemos ficar atentos nessa semana, o principal deles é o das vendas do varejo que devem vir bastante positivos devido ao período do Natal e ao maior poder de compra da população brasileira. No mercado norte-americano, também devemos ficar atentos com a divulgação das vendas do varejo (também terão influência do Natal) e para os dados da produção industrial de dezembro.

O que prestar atenção em 2010

2009-12-22T23:02:00.000-02:00

No decorrer do meio do segundo semestre (desde que o blog foi criado), falamos de diversos assuntos, desde como abrir uma conta em uma corretora e aplicar o dinheiro em títulos do governo, até como investir em ações e o que podemos esperar para o ano que vem, além de fazermos análises do desempenho do Ibovespa no ano e de alguns acontecimentos mundiais, como a crise de Dubai.

Nesses posts, sempre afirmei que acredito ser ainda muito vantajoso investirmos em ações no Brasil, que por mais que a Bolsa sofra algumas quedas e termine um ou outro mês, ou alguma semana, no “vermelho”, ao final de um período um pouco maior do que isso, a bolsa, como um todo, apresentou um bom resultado, o que gera oportunidades de aumentarmos nossos rendimentos.

Assim, após essa introdução, acho interessante citarmos alguns assuntos que, na minha opinião, devemos ficar atentos em 2010 pois eles podem nos ajudar a continuarmos tendo um bom desempenho.

Em primeiro lugar, acredito que devemos prestar muita atenção nas empresas que atendem principalmente o mercado interno, como por exemplo o setor de consumo. O mundo ainda não se recuperou totalmente da crise, mesmo tendo apresentado dados positivos em 2009, alguns acontecimentos que tivemos nos últimos dias, como a crise de Dubai e a redução do rating da Grécia, mostraram que a economia mundial ainda está frágil. Felizmente a economia brasileira teve uma recuperação muito boa e com isso, esse setor da economia deverá apresentar resultados bastantes positivos em 2010.

Outro setor que eu acredito ser interessante prestarmos atenção em 2010 é o de cartões. Atualmente, a grande maioria dos analistas acreditam que essa área tem um grande potencial de upside no próximo ano, mas, ao mesmo tempo, algumas incertezas com relação à regulamentação e a possibilidade de entrada de novas empresas no mercado brasileiro faz com que tenhamos um pouco de “pé atrás” com as empresas desse setor.

Por último, outro setor que eu acredito ser interessante prestarmos muita atenção é o de construção civil. Diversos acontecimentos em 2009, desde a criação do projeto “Minha Casa Minha Vida até a escolha do Brasil para sediar as Olimpíadas, nos levam a crer que haverá muito investimento nesse setor e, por isso, esse setor pode vir a ser uma grande oportunidade.

Aqui falamos de apenas 3 setores, dentre muitos que estão presentes na Bolsa de Valores de São Paulo. Assim, minha recomendação é que, além de ficarmos atentos com essas questões, devemos prestar atenção nos outros setores pois todos eles podem nos trazer boas oportunidades de investimentos.

Bom final de ano à todos e que em 2010 tenhamos muitas oportunidades de investimentos!

Agências de rating

2009-12-13T23:31:00.004-02:00

Nessa última semana algumas declarações das agências de rating (ou de classificação de risco) foram muito comentadas. As principais agências de rating do mundo afirmaram que poderiam reduzir o rating de alguns países, como por exemplo da Inglaterra.

Mas, ao lermos essas notícias, podemos nos perguntar o que exatamente faz uma agência de rating e qual é o poder de influenciar o mercado.

Para conseguirmos responder essas perguntas, iremos falar hoje sobre o que é uma agência de rating, o que ela faz e como atua no mercado financeiro mundial.

Uma agência de rating é uma empresa que analisa o risco das instituições públicas e privadas de pagarem suas dívidas, ou seja, ela analisa o risco que o credor corre em não receber o pagamento pelo seu empréstimo.

O interessante é que as grandes agências de rating não analisam apenas o risco de empresas, elas também analisam o risco de um país como um todo. Ao analisarem o risco do país, as agências determinam o custo dos investidores investirem ou não no país, determinando assim a remuneração que esse país deve “dar” aos investidores para que a entrada desses no país seja ou não vantajosa.

Dentre as principais agências de classificação de risco no mundo, podemos citar 3 como as mais importantes e que, consequentemente, mais influenciam o mercado financeiro em geral. São elas: Fitch Ratings, Moody’s e Standard & Poor’s.

Quando uma dessas agências declara que pode alterar o rating de um determinado país, há uma certa euforia no mercado, pois isso influencia muito os investidores. Quando o rating de um país é elevado significa que ficou mais seguro investir nesse país. Dessa forma, sem dúvida alguma, mais dinheiro acabará sendo investido nele, muito fundos, por exemplo, passarão a aplicar dinheiro em empresas desse país, como conseqüência disso, teremos, por exemplo, uma redução na taxa de juros.

Quando ocorre o contrário também temos uma grande euforia, entretanto, de forma negativa para o país, pois a chance de muitos investidores retirarem o dinheiro desse país é muito grande e, dessa forma, esse país terá que pagar um valor maior para atrair investidores. Tornando assim, o custo de capital mais caro, ou seja, a taxa de juros desse país necessariamente tem que ser maior.

Por último, acho interessante citarmos que essas agências são constantemente criticadas por seus cliente serem exatamente aqueles que estão sendo analisados pela agência, o que torna possível que a análise não seja feita de forma imparcial. Por isso, devemos sempre ficar atentos com a reputação da agência de risco e de como funciona a política dela de, por exemplo, alterar o rating de uma companhia ou país.

O ano de 2009

2009-12-06T22:49:00.013-02:00

Começamos nessa semana o último mês do ano e, como de costume, no mercado financeiro a discussão central passa a ser o que devemos esperar para o próximo ano e a fazer um balanço do que aconteceu nesse ano, tendo em vista que ao entendermos o que aconteceu com o mercado em 2009 estaremos mais bem preparados para enfrentar as adversidades do mercado em 2010.

Assim, para o tópico de hoje, iremos comentar um pouco de como o Ibovespa se comportou durante o ano.

Abaixo, seguem dois gráficos, o primeiro gráfico mostra o desempenho do Ibovespa até o dia 3 de dezembro. Notamos que desde o primeiro dia útil do ano até o dia 3 de dezembro o Ibovespa teve uma valorização de 69,75%, passando dos 68.000 pontos. Entretanto, não foi desde o começo do ano que o Ibovespa apresentou um constante crescimento, notamos que nos primeiros meses do ano a Bolsa de Valores não apresentou um crescimento, apenas “andou de lado”. Ou seja, não tinha um sentido muito definido. Isso porque nessa época ninguém sabia ainda quais eram as dimensões da crise econômica mundial, o que ainda poderia acontecer e quanto tempo demoraria para a economia se recuperar.

O segundo gráfico nos mostra a variação do Ibovespa em cada mês. Através dele percebemos que, nesse ano, o Ibovespa fechou com um crescimento negativo apenas em três meses (Janeiro, Fevereiro e Junho). Os dois primeiros meses fecharam em queda principalmente em razão da crise.

Ainda no segundo gráfico, notamos que em todos os outros meses o Ibovespa apresentou um crescimento positivo, chegando a superar os 10% de crescimento em março e abril.

Voltando para o primeiro gráfico, nele também conseguimos observar o volume financeiro diário operado na Bovespa. Através desse dado, percebemos que durante todo o ano houve um constante crescimento desse volume. A razão disso também é a crise.

Com o início da crise, no ano passado, houve uma redução do volume financeiro da Bolsa de Valores, visto que tivemos uma saída de capital estrangeiro do país e muitos investidores nacionais também retiraram seus investimentos da Bolsa de Valores. Com a retomada do mercado brasileiro, novamente passamos a ter um fluxo positivo, claro, tendo algumas saídas do mercado em alguns momentos mas, na média, sendo positivo.

Para o ano que vem, as expectativas para a Bolsa de Valores continuam sendo positivas. É extremamente difícil termos um crescimento tão grande quanto esse ano, mesmo porquê, o crescimento que tivemos em 2009 foi em cima de um valor super-desvalorizado, o que não temos nesse ano. Mas, mesmo assim, acredito que em 2010 a Bolsa de Valores ainda será a melhor opção para se investir.

O que aconteceu em Dubai?

2009-11-29T23:40:00.005-02:00

Nessa última semana, o mercado financeiro mundial passou por um grande susto. A empresa de capital estatal Dubai World, que está construindo todos os investimentos na cidade, desde os prédios de moradia, até o metrô anunciou ao mercado que precisaria de mais 6 meses para poder pagar suas dívidas, ou seja, declarou uma moratória.

Após esse anúncio, houve uma saída de capital das bolsas de valores de todo o mundo, principalmente no mercado asiático, onde estão os principais credores da Dubai World.

Como o mercado financeiro é extremamente globalizado, as ações brasileiras também foram penalizadas e sofreram uma queda. Entretanto, essa queda sofrida pela bolsa de valores brasileira não foi tão forte assim, e a Bovespa já mostrou uma recuperação no dia seguinte (sexta-feira passada).

Essa recuperação tanto do mercado brasileiro quanto do mercado europeu já no dia seguinte à declaração de moratória da Dubai World nos mostrou que esse problema não afetou tanto a economia mundial.

Entretanto, acho interessante para o tópico de hoje entendermos o porquê dessa empresa não estar conseguindo pagar suas dívidas, o que mostra que não obteve retorno nos seus investimentos.

Dubai, localizada nos Emirados Árabes, era uma cidade no meio do deserto que teve a sorte de estar numa região “lotada” de petróleo.

As famílias exploradoras de petróleo, que já enriqueceram muito, perceberam que não poderão se “sustentar” para sempre apenas com o petróleo, que mais cedo ou mais tarde a humanidade irá conseguir substituir grande parte da energia obtida através do petróleo por outros tipos de energia e que, consequentemente, perderão poder e dinheiro.

Para evitar isso, visando o longo prazo, resolveu-se construir uma cidade no deserto, um pólo de luxo e riqueza, e que fosse um ponto de ligação entre o Oriente e o Ocidente. A cidade a qual estamos falando é Dubai.

Essa cidade foi totalmente construída, nada nela é real, desde as ruas e prédios, até as praias em forma de palmeira (foto abaixo).

Com o início da construção da cidade e muito marketing envolvido, o governo de Dubai conseguiu criar um nome, uma marca, muitas pessoas famosas compraram apartamentos na cidade, essa passou a abrigar diversos torneios esportivos e começou a ser o tão falado ponto de ligação entre o Oriente e o Ocidente, a cidade onde a grande maioria dos aviões, por exemplo, faz sua escala.

Tudo estava indo como o esperado, entretanto, a crise do sub-prime apareceu e Dubai também sofreu as conseqüências. O baixo preço do petróleo fez com que a principal fonte de pagamento dos investimentos se reduzisse, somando-se o problema de liquidez, o qual o crédito ficou mais escasso e impedia que mais pessoas comprassem imóveis na região. E que com crise as pessoas viajam menos, reduzindo significativamente a quantidade de turistas (que gastam muito dinheiro) em Dubai.

Podemos afirmar que todas as fontes de recursos da Dubai World tiveram uma drástica redução na entrada de dólares, dificultando o pagamento de seus credores.

Ao acrescentarmos que essa é uma região que não possui nenhuma produção (além do petróleo), concluímos que estava claro que, em algum momento, isso iria acontecer. Tendo em vista que é muito difícil um país se financiar apenas do turismo e de gastos relacionados a isso.

Com relação ao mercado brasileiro, não acredito que seremos penalizados por essa crise em Dubai.

Em virtude do feriado norte-americano, na quinta-feira, ainda não conseguimos sentir realmente o humor dos EUA com relação a esse pedido, mas o Brasil já mostrou estar forte e os únicos que poderiam ter tido alguma perda com isso (os nossos grandes bancos) já declararam que não financiaram a Dubai World. Por isso, continuo acreditando que vale (e muito) a pena investir na Bolsa de Valores, claro com todos os cuidados possíveis.

Variação do câmbio

2009-11-22T22:33:00.007-02:00

Um tópico que acredito ser bastante interessante para discutirmos essa semana é a relação do Dólar com Real visto que desde que a economia passou a ser mais integrada, todos os países são bastante atentos ao valor da sua moeda com relação ao Dólar (que é a moeda internacional) e aqui no Brasil isso não é diferente.

A importância do preço do Dólar com relação ao Real envolve muitos outros aspectos do que apenas o mercado financeiro.

Por isso, sempre que se discute o preço ideal para o Dólar temos diversos grupos querendo interferir nessa decisão, tentando, muitas vezes, influenciar o governo a favorecer o seu ponto. Assim, por exemplo, para os exportadores é mais vantajoso quando o preço do Real está desvalorizado, pois seus produtos ficam mais baratos no mercado internacional, ou seja, ficam mais competitivos. Já para os importadores é melhor quando o Real está valorizado, pois conseguem comprar mercadorias mais baratas no mercado internacional.

Com relação ao mercado de ações, o valor do Real está diretamente relacionado com a entrada e saída de investidores estrangeiros da Bolsa de Valores, isso significa que, geralmente, quando há uma entrada de investidores estrangeiros, o Real se valoriza perante o Dólar, visto que mais investidores estrangeiros estão comprando Real. Por outro lado, quando há uma saída de investidores estrangeiros o Dólar se valoriza e, consequentemente, há uma desvalorização do Real.

Além da relação da entrada e saída de investidores com a variação do Dólar, há uma relação entre o preço do Dólar e a variação do índice Bovespa.

Como podemos ver no gráfico abaixo, há uma correlação inversa entre o índice Bovespa e o preço do Dólar, ou seja, quando o Ibovespa sobe, há uma queda no preço do Dólar e quando há uma queda no Ibov, temos uma valorização do Dólar.

Isso ocorre pois temos uma correlação positiva entre o crescimento do Ibov e a entrada de investidores estrangeiros, ou seja, geralmente, quando o Ibov está positivo, estamos tendo uma entrada de investidores estrangeiros na Bolsa de Valores e, portanto, uma maior demanda de reais. Já quando o Ibov está negativo, temos o contrário, uma saída de investidores estrangeiros aumentando a demanda do Dólar.

Com essa pequena análise conseguimos entender um pouco da relação entre o mercado de ações e o valor do Real perante o Dólar. E, como já dissemos no começo do post, esse dado é de extrema importância não só para o mercado de ações, como também para a economia do país como um todo, por isso é olhado com extrema atenção tanto pelos investidores quanto por outros agentes econômicos.

Entendendo o Tag Along

2009-11-15T23:07:00.010-02:00

Nos últimos posts fizemos comentários sobre como o mercado está se comportando, o que podemos fazer para aumentarmos os nossos rendimentos e como podíamos aproveitar a época de divulgação para comprarmos ações de determinadas empresas visando investimentos de curto prazo.

Para hoje, ao invés de fazermos um comentário pontual sobre o mercado, falaremos de um mecanismo que determinadas empresas possuem e que é muito bem visto pelos analistas e investidores, chegando a ser um diferencial entre duas empresas do mesmo setor.

O mecanismo que discutiremos hoje se chama Tag Along.

O Tag Along é um mecanismo de proteção aos acionistas minoritários (proprietários de ações ON) que garante a esses acionistas o direito de, quando houver uma mudança de controlador na Companhia, vender suas ações para o novo controlador por no mínimo um valor de 80% do valor negociado entre o antigo e o novo controlador.

Isso quer dizer que supondo que o acionista controlador da companhia XPTO a qual você é acionista venda todas as suas ações, você e todos os outros acionistas minoritários têm o direito de vender suas ações para o novo controlador por no mínimo 80% do valor pago ao antigo acionista controlador.

Isso é interessante pois é um mecanismo de defesa para os acionistas minoritários pois ele dá praticamente o mesmo direito que o acionista controlador possui aos acionistas minoritários e isso dá uma maior segurança para os investidores além de fazer com que as ações das empresas que possuem Tag Along tenham uma maior liquidez.

No entanto, o Tag Along trás alguns efeitos colaterais para as ações das companhias que o possuem. O principal efeito é quando há alguma expectativa de troca de controle de ação, as ações dessa empresa passam a ter uma forte especulação visto que caso haja mesmo uma troca de controlador, o novo controlador terá que comprar (caso o acionista deseje) suas ações por um valor que geralmente é maior que o valor do mercado.

Por último, acredito ser importante falarmos que o Tag Along está previsto na legislação societária (Lei das S.A., Artigo 254-A) e que mesmo sendo obrigado apenas a dar esse direito para as ações ordinárias (ON), muitas Companhias estendem esse direito também para as ações preferenciais. Além de assegurarem, para os detentores das ações ordinárias, um valor superior aos 80%.

Período de Divulgação

2009-11-08T23:03:00.002-02:00

Na semana passada começamos o penúltimo mês do ano de 2009 e muitas são as expectativas de quanto será o fechamento do Ibovespa no ano. Como todos sabem, essa é uma questão muito difícil de ser respondida pois além das variáveis normais, que já afetam o mercado, nesse ano, em razão da crise, outras variáveis que “não são tão importantes assim” para o mercado brasileiro passam a afetar o desempenho das nossas ações, ou no mínimo, servem como desculpa para que os investidores (principalmente os estrangeiros) realizem seus lucros.

No começo do ano era muito difícil algum analista acreditar que o Ibovespa alcançaria os 60.000 pontos ainda em 2009, muitos acreditavam que haveria uma recuperação, mas não que fosse praticamente voltar ao que era antes da crise. Dada essa super-valorização que tivemos até agora, parece que o Ibovespa vem perdendo um pouco da força de crescimento que possuía. Nessa última semana (primeira do mês de novembro) tivemos um crescimento de 2,91% do Ibovespa, já o mês de outubro, apresentou um crescimento de apenas 1,79%. Se pegarmos por exemplo o mês de julho (que não foi o melhor mês), o Ibovespa teve um crescimento de 6,25%.

No entanto, mesmo com a Bolsa apresentando um crescimento menor do que nos meses anteriores do ano, é claro que ainda é lucrativo investir na Bolsa.

Até o dia quinze de novembro estamos no período de divulgação de resultados, isso significa que todas as empresas que possuem ações na Bolsa de Valores são obrigadas a divulgarem seus resultados para o mercado. Assim, esse período é muito interessante para conseguirmos obter ganhos de curto prazo com empresas que apresentem bons resultados. Um exemplo disso, foi na sexta-feira quando as ações da Lojas Americanas subiram aproximadamente 6% em um dia em razão do bom resultado apresentado e do enorme plano de investimento que a Companhia pretende fazer nos próximos 4 anos.

Dessa forma, minha sugestão é para ficarmos atentos com a data que as empresas irão divulgar e com as expectativas do mercado para os resultados das empresas, pois assim, podemos obter lucros interessantes no curto prazo e também evitar perdas no curto prazo, com empresas que podem apresentar um resultado não tão satisfatório.

Uma última dica para esse período é que, caso você tenha ações de uma empresa que pode vir a não apresentar um resultado em linha com aquilo que o mercado espera e por isso ser penalizada, ou seja, sofrer uma redução no seu valor, é interessante, vender essas ações antes dela sofrer uma queda significativa e recomprá-la após essa queda. Assim, com a mesma quantidade de capital que você possuía 100 ações, por exemplo, consegue comprar uma quantidade maior de ações.

Lucrando com a variação

2009-11-02T21:39:00.001-02:00

Nos últimos dias tanto as ações que compõe o índice Bovespa quanto ações de outras empresas listadas na Bolsa de Valores têm tido uma forte variação, chegando a subir 3%, 4% em um dia e a cair os mesmos 3%, 4% no outro dia.

Com essas grandes variações de um dia para o outro, surgem diversas oportunidades para aumentarmos os lucros com os nossos investimentos. Entretanto, se não tomarmos alguns cuidados e não termos uma certa disciplina e racionalidade essas variações fazem com que o rendimento caia, podendo ser até negativo.

Dessa forma, acredito que um assunto interessante para ser discutido é como podemos tirar vantagens dessa variação e obtermos bons lucros.

O primeiro ponto que eu acredito ser importante para obtermos bons lucros é determinarmos uma forma de atuarmos no mercado de capitais, ou seja definirmos uma estratégia e seguirmos essa estratégia do começo ao fim. Um exemplo do que devemos fazer é, por exemplo, determinarmos no momento da compra da ação o quanto de lucro queremos obter com essa ação e o quanto aceitamos perder com esse mesmo papel.

Isso quer dizer que seria interessante no momento da compra de uma ação XPTO determinarmos que o lucro com esse papel deve ser de, por exemplo, 20%. Assim, quando esse papel alcançar os 20% de lucro devemos vendê-lo e não ficarmos esperando para ver se esse papel subirá mais ou não. Claro que há a possibilidade da ação subir mais que os 20% e assim termos deixado de ganhar mais dinheiro. Mas, da mesma forma, há a possibilidade dessa ação bater os 20% de lucro e começar a cair. Assim, se não tivéssemos vendido, teríamos perdido uma parte do lucro.

Com o mesmo raciocínio, devemos determinar o quanto aceitamos perder com esse papel. Assim, por exemplo, determinarmos que aceitamos perder 5%. Caso a ação caia 5% devemos vendê-la e não ficarmos esperando para ver se esse papel voltará a subir. É bem possível que ele volte a subir, mas também é bem possível que ele volte a cair. Então, o melhor a fazermos é aceitarmos essa perda e investirmos em algum outro papel que acreditamos ter um maior potencial de valorização.

Outro ponto importante, principalmente para aquelas pessoas que desejam comprar uma ação e ficarem com ela por um longo período de tempo, é sabermos trabalhar com a venda e com a compra do papel. Isso quer dizer que não devemos comprar a ação XPTO e deixarmos na nossa carteira por um longo período. Como o mercado passa por variações, é importante sabermos vender o papel num determinado momento de alta e comprarmos o mesmo num momento de baixa. Quando fazemos isso, conseguimos comprar uma maior quantidade de ações dessa empresa, apenas aproveitando a variação do mercado.

Claro que não é tão fácil conseguirmos saber qual é a hora de comprarmos e vendermos uma determinada ação, mas quando a gente começa a acompanhar mais o mercado, a ler o que os analistas estão falando, isso se torna mais fácil. Com certeza não acertaremos o momento de compra e venda em todos os momentos, mas o mais importante é acertamos mais do que errarmos para, no final, termos rendimentos positivos.

Taxação para investidores estrangeiros - IOF

2009-10-20T22:51:00.003-02:00

Essa semana começou um tanto quanto conturbada, ontem tivemos um dia de pregão relativamente normal. No entanto, após o fechamento do pregão o mercado teve uma notificação, que podemos dizer, não foi tão boa assim. O governo, após algumas ameaças, passou a taxar o capital estrangeiro que entra no Brasil, a taxação é de 2% de todo o capital estrangeiro que entrar no Brasil para ser aplicado na Bolsa de Valores.

Com isso, o que já era esperado aconteceu, diversas ações passaram por fortes quedas e o índice Bovespa fechou com queda de 2,88%. Essa queda ocorreu principalmente em razão da saída dos investidores estrangeiros do mercado brasileiro.

Esses investidores saem do mercado brasileiro pois o que acontece é muito mais crítico do que apenas a "criação" do IOF. O que ocorre é que com a criação de uma taxa para a entrada de capital estrangeiro no Brasil, torna-se muito mais possível que o governo também crie uma taxa por exemplo na hora em que o capital estrangeiro for sair do país.

Além da possibilidade da criação de outros impostos, outro fator que favorece com que o mercado fique com medo de investir no Brasil é o jeito com que o governo implantou essa taxação. Mesmo dando alguns sinais de que o capital estrangeiro seria taxado de alguma forma, o governo foi pouco correto em comunicar apenas com um dia de antecedência a criação dessa taxa de 2%.

Para piorar, devemos considerar que os investidores afetados por essa taxa não são apenas aqueles que compraram ações a partir de hoje. Como no mercado de ações as movimentações financeiras (por exemplo o pagamento de ações) ocorre 3 dias úteis (D+3) após a confirmação da ordem de compra ou venda, os investidores estrangeiros que aplicaram dinheiro no Brasil na quinta-feira passada também serão taxados. O que mostra a total falta de respeito do governo com os investidores, que não esperavam esse custo antes de entrarem no mercado brasileiro.

Assim, conseguimos entender o porquê da queda que passamos hoje. Os 2% que serão cobrados dos investidores estrangeiros não é tão absurdo, principalmente se levarmos em consideração o quanto o Ibovespa subiu nesse ano. No entanto, o modo como o governo conduz essas operações faz com que o mercado externo fique apreensivo de investir no Brasil e, dessa forma, penaliza o mercado brasileiro, vendendo suas posições.

Começando a Investir

2009-10-12T23:05:00.003-03:00

No penúltimo post discutimos alguns aspectos de crescimento do mercado, mostrando através de um gráfico como foi o crescimento tanto do Ibovespa como de outras bolsas mundiais desde o começo do ano.

Já no último post falamos sobre o mês de setembro, sobre o crescimento do índice da bolsa brasileira e a expectativa para esse final de ano. Obviamente, é muito difícil chegarmos a uma conclusão sobre o quanto o mercado brasileiro ainda subirá. Entretanto, para mim, é quase que certo que o mercado continuará se valorizando no decorrer desse ano e do próximo, com algumas pequenas quedas no caminho.

Como o objetivo desse blog é ajudar tanto as pessoas que possuem algum conhecimento sobre o mercado, como aquelas pessoas que não possuem conhecimento algum, faltou falarmos sobre os passos iniciais que alguém que deseja investir deve dar.

Assim, hoje, faremos igual ao que fizemos no segundo post, quando falamos o que dever ser feito para começar a investir em títulos do governo. Falaremos o que deve ser feito inicialmente para começar a investir em ações.

Da mesma forma que você precisa abrir uma conta na corretora para poder comprar títulos do governo, também é necessário abrir uma conta na corretora para poder comprar ações. Caso você já tenha aberto uma conta em alguma corretora para investir em títulos, não é preciso abrir outra conta, você pode utilizar a mesma nos dois investimentos.
Caso você ainda não tenha aberto uma conta na corretora, então deve abrir uma. Para visualizarmos as corretoras existentes, podemos entrar no site da Bovespa (www.bovespa.com.br), nesse site podemos ver todas as corretoras que operam no mercado de ações. Para facilitar, segue o link que leva direto à página com todas as corretoras (http://www.bovespa.com.br/Corretoras/index.asp?Corr=membros).

Para investidores do tipo pessoa física, como nós, a forma mais fácil de investir em ações é via a ferramenta de home broker oferecida pelas corretoras. Com essa ferramenta é possível que o investidor compre e venda ações via internet, sendo uma maneira muito fácil e simples.

Entretanto, devemos levar em consideração alguns aspectos sobre as diversas ferramentas de home broker disponíveis no mercado, para podermos fazer a melhor escolha e, dessa forma, obter o maior lucro possível.

Dentre os quesitos mais importantes a levarmos em consideração está o custo da ferramenta, pois esse influencia diretamente nos seus rendimentos. Visto que muitas vezes, dependendo do valor investido, o custo por operação (tanto compra quanto venda) pode chegar a representar mais de 5% do valor do investido. Dessa forma, para termos algum lucro com essa ação, precisamos que o seu valor tenha um acréscimo de pelo menos 5%.

Por isso, devemos ter uma atenção muito grande com qual corretora escolher, levando em consideração o valor cobrado pela operação.

Além dessa atenção, outra atenção que devemos ter na hora de investir é com relação à quantidade que vamos comprar de ações.

Muitas vezes nós não temos muito dinheiro para investir comprando um lote de ações de mais de uma companhia, entretanto, também não queremos comprar ações de apenas uma empresa. Assim, dividimos esse dinheiro que poderia ser empregado em um lote (geralmente 100 ações) de apenas uma companhia e compramos ações de diversas empresas em quantidades fracionárias. Isso, na grande maioria dos casos, minimiza nossos rendimentos, pois o custo cobrado pela corretora é por operação, ou seja, quando fazemos isso, temos nossos custos elevados numa ordem muito grande.

Assim, podemos concluir que aquele famoso ditado de que devemos dividir os ovos em diversas cestas nem sempre é tão bom assim, pois dependendo do valor investido, as ações precisam ter um acréscimo muito alto para que se obtenha um lucro considerável.

Claro que esses comentários escritos acima são apenas alguns de muitos outros que podemos discutir. Com o tempo, pretendo escrever mais vezes sobre esses pontos que devemos atentar quando investimos um valor consideravelmente baixo via as ferramentas de home broker.

Mês de Setembro

2009-10-02T18:15:00.003-03:00

Continuando com o tema discutido no post anterior, acho interessante discutirmos nesse post a variação do Ibovespa no mês de setembro.

Assim como nos meses anteriores, no último mês o Ibovespa apresentou uma alta um tanto quanto elevada (pouco mais de 10%). Somando-se a essa alta, podemos falar que também foi nesse mesmo mês que tivemos recordes do Ibovespa, quando bateu mais de 60.000 pontos, o que não ocorria desde o início da crise. Toda a variação do Ibovespa no mês de setembro está representada no gráfico abaixo.

No entanto, foi no final desse mesmo mês que o mercado começou a perder um pouco da força que vinha apresentando e passou a mostrar ligeiros sinais de fraqueza. Assim, desde o dia 22/09 o Ibovespa começou a apresentar uma certa instabilidade.

Isso fez com que muitos investidores começassem a prestar uma atenção ainda maior no mercado, temendo uma forte realização de lucros, o que ainda não ocorreu. No entanto, esse temor do mercado de que ocorresse uma realização de lucros não foi suficiente para que de fato ocorresse uma queda abrupta no índice Bovespa, mantendo o índice pó volta do 60.500 pontos.

Assim, hoje, nós continuamos com as mesmas perguntas que tínhamos no último post:

Ocorrerá uma realização de lucros? Quando será essa realização?

Entretanto, da mesma forma que discutimos no último post, é muito difícil de prevermos se ocorrerá uma realização de lucros e mais ainda, a data que isso acontecerá. Assim, o que devemos fazer nesses tempos é ficarmos atentos com o que está acontecendo no mercado, para então tomarmos a decisão mais correta.

Mudando um pouco de assunto, mas ainda mantendo o foco na Bolsa de Valores, nesse mesmo último mês (Setembro), o Brasil teve seu rating elevado pela Moody´s que, dentre a 3 principais agências de risco, era a única que ainda não havia elevado o rating para o Brasil.

Dessa forma, é quase certo que o Brasil receberá uma quantidade ainda maior de dinheiro proveniente do exterior, principalmente de grandes fundos que não podiam investir no Brasil em razão do seu regulamento.

Assim, podemos esperar que para o longo/médio prazo o valor das ações suba ainda mais, sendo assim, é uma boa oportunidade investirmos em ações de Companhias sérias com o objetivo de ter um considerável lucro no futuro.

Ibovespa - Rumo aos 70.000?

2009-09-22T17:28:00.005-03:00

Nos últimos dias vimos o Ibovespa alcançar um patamar muito além do esperado pelos analistas no começo do ano, fazendo com que os analistas tivessem que rever as expectativas para o fim do ano. Muitos desses analistas esperavam que o Ibovespa terminasse o ano próximo aos 50.000 pontos, entretanto, na semana passada esse já alcançava os 60.000 pontos.

Dessa forma, acredito que seria interessante um post para discutirmos um pouco esse crescimento do Ibovespa e compará-lo com outros índices mundiais. Então, vamos lá!

Ao compararmos o crescimento do Ibovespa com os outros índices de bolsas mundiais veremos que o índice da bolsa de valores brasileira foi aquele que mais cresceu nesse ano de 2009. Para mostrarmos esse crescimento, temos abaixo um gráfico com a variação das principais bolsas de valores.

Observando esse gráfico, percebemos que todos os índices possuem uma grande relação, ou seja, quando, por exemplo, o índice Dow Jones está em queda, normalmente, os outros índices acompanham, também caindo. Quando o mesmo índice está subindo, os outros índices também acompanham subindo.

A grande diferença entre esses índices é o quanto variam, se pegarmos os dados de variação do ano passado, veremos que o Ibovespa sofreu uma queda muito mais violenta que outros índices estrangeiros. Da mesma forma, agora que o mercado está se recuperando, todos os índices estão crescendo, e o Ibovespa está crescendo mais do que os outros, por isso esse elevado crescimento.

Mas o que mais gostaríamos de saber não é apenas como o índice varia de acordo com os outros índices, mas sim o que podemos esperar para esses últimos meses de 2009 e começo de 2010.

Essa questão vem trazendo inúmeras divergências, a grande maioria dos analistas afirma que devemos esperar uma grande realização de lucros (principalmente por parte dos investidores estrangeiros). Uma grande realização de lucros, gera uma enorme venda de papéis pelos investidores e, consequentemente uma queda no mercado.

Entretanto, essa realização de lucros, já esperada há alguns meses, ainda não ocorreu, o que nos faz crer que o mercado ainda está comprando mais papéis do que vendendo (realizando lucros).

Adicionalmente, um ponto que nos faz crer que ainda não é a hora em que os participantes do mercado realizarão seus lucros é o superávit que a Bolsa vem apresentando com relação ao capital estrangeiro, isso nos mostra que o mercado externo continua acreditando que obterá altos lucros investindo no mercado brasileiro.

Outro fator que podemos levar em consideração para saber se o que está acontecendo com o mercado tem ou não fundamento, ou seja se esse crescimento no valor das ações está ou não baseado em dados concretos e não apenas em especulações, é avaliar os dados macroeconômicos.

Esses dados estão dando sinais de reação. Como exemplo dessa recuperação, podemos citar o PIB brasileiro que apresentou um crescimento, o que não vinha acontecendo. Além disso, tivemos também um aumento da produção industrial brasileira e a volta da inflação positiva no IGPM. No campo internacional, um importante índice a ser analisado é o número de pedidos de seguro-desemprego nos EUA. E esse também vem apresentando reduções no decorrer do segundo semestre, o que significa que a cada mês uma menor quantidade de pessoas está ficando desempregada.

Dessa forma, podemos dizer que o mercado está de fato recuperando uma parte daquilo que perdeu durante a crise no ano passado, no entanto, devemos olhar com extrema atenção esses valores pois não sabemos até que o ponto o Ibovespa está subindo por pura recuperação do mercado ou por um simples “efeito manada”, onde os investidores desejam comprar mais ações assim o preço sobe, mais investidores desejam comprar mais ações, fazendo o preço subir novamente e assim sucessivamente.

Taxa de Juros e Taxa de Inflação

2009-09-14T09:27:00.011-03:00

No último post fizemos uma análise sobre qual seria o melhor título para se investir hoje e chegamos à conclusão que o melhor a fazer seria investir nos títulos indexados ao IPCA. Além disso, deixei como pergunta, qual seria a melhor opção, dentre os títulos disponíveis hoje, para se investir antes da crise.

Antes de respondermos essa pergunta, acho interessante fazermos uma análise sobre a relação entre taxa de juros e taxa de inflação, visto que falamos bastante sobre ambas as taxas no post anterior.

Assim, vamos lá!

Atualmente (já faz algum tempo), o Banco Central trabalha com metas de inflação. Isso significa que os responsáveis pela política monetária brasileira decidem qual deve ser a taxa de inflação anual, podendo variar 2 pontos percentuais para cima ou para baixo, e trabalham variando a taxa de juros para chegar nesse objetivo.

Raciocinando de forma simplificada, podemos dizer o seguinte:

Quando o Banco Central percebe que a taxa de inflação está abaixo da sua meta, ele reduz a taxa de juros com o objetivo de aumentar a taxa de inflação. E, quando a taxa de inflação está acima da meta, o Banco Central aumenta a taxa de juros com o objetivo de reduzir a taxa de inflação.

O Banco Central age dessa forma pois as duas taxas estão muito ligadas. Mas antes de explicarmos o porquê delas estarem ligadas, vamos fazer uma observação:

No Brasil, por tudo que a nossa economia (e a população) já passou, nós temos a falsa idéia de que uma taxa de inflação positiva é ruim, no entanto isso não é verdade. O ruim, é uma taxa de inflação muito elevada, pois essa mostra o quão descontrolada está a economia do país, mas uma pequena taxa de inflação (como é a nossa hoje) é extremamente importante e boa para a economia. Ainda pior para a economia, é quando a taxa de inflação está negativa (deflação) pois isso mostra que a economia do país está desaquecida, ou seja, que as pessoas estão preferindo guardar grande parte do seu dinheiro para gastar no futuro a consumir no presente.

Agora que já sabemos o quão importante é o controle da taxa de inflação, vamos entender qual é a relação entre essas taxas.

Como já falamos, quando a taxa de inflação está caindo (abaixo da meta), o Banco Central (na reunião do COPOM), reduz a taxa de juros. A decisão tomada é de redução da taxa de juros pois o objetivo é aquecer a economia, e isso ocorre quando as pessoas passam a consumir mais no presente.

Com uma taxa de juros menor, nós iremos preferir consumir hoje a investir nosso dinheiro para consumir no futuro. Além disso, o custo do capital (dinheiro) será menor, assim as pessoas poderão fazer, por exemplo, um empréstimo, visto que a taxa de juros é menor.

Dessa forma, a demanda dos consumidores será maior do que antes, mas a oferta dos produtores não será proporcionalmente maior pois não é tão simples assim aumentar a produção. Assim, no final, a demanda pelos produtos será maior do que a oferta, fazendo com que os preços aumentem até que a demanda se iguale novamente com a oferta.

Com o aumento do preço dos produtos, há um aumento na taxa de inflação.

A dinâmica para a redução da taxa de inflação é a mesma, no entanto, inversa. Ou seja, quando a taxa de inflação está muito elevada, o Banco Central aumenta a taxa de juros a fim de reduzir o consumo (o custo do capital – dinheiro – aumenta) e assim, reduzir a taxa de inflação.

Esse assunto é de extrema importância para definir metas de investimento e, conseqüentemente, de lucratividade. Pois todos os investimentos estão ligados à taxa de juros e entendendo a taxa de inflação, conseguimos saber em qual direção a economia está caminhando.

Como exemplo, podemos citar o período por qual estamos passando de crise econômica onde em diversos países houve registros de deflação em alguns meses. Esses registros mostram o desaquecimento dessas economias, o quanto as pessoas estavam preferindo guardar seu dinheiro hoje para gastar no futuro. A medida tomada para conter essa deflação foi a redução da taxa de juros na grande maioria dos países (inclusive no Brasil)*, afim de aquecer a economia, estimulando, principalmente, o consumo. Pois reduzindo a taxa de juros o custo do capital fica menor, assim as firmas são incentivadas a investir mais e os consumidores a consumirem mais.

Respondendo a pergunta do post anterior, o investimento que deveria ter sido feito antes do agravamento da crise é de algum título pré-fixado, do tipo LTN ou NTNF. Essa seria a melhor decisão pois naquela época as taxas de juros não estavam tão baixas (comparadas com as de hoje) e com a crise a taxa de inflação reduziu muito, reduzindo assim os ganhos dos títulos indexados ao IPCA, por exemplo.

Com relação aos títulos indexados somente à taxa Selic, esses não seriam vantajosos pois pagam apenas a taxa Selic e essa também reduziu no decorrer da crise. Além disso, na época do investimento, há um ano, sua taxa de juros já era menor do que a taxa paga pelos títulos pré-fixados (LTN ou NTNF).

*A redução da taxa de juros não teve como único objetivo alterar a taxa de inflação, mas esse é um dos objetivos.

Diferença entre os títulos

2009-09-07T22:13:00.007-03:00

Após ter aberto uma conta na corretora e já ter decidido qual será o valor investido (lembrando que você não deverá contar com esse dinheiro até o vencimento do título), chegamos ao último passo para começarmos a investir em títulos do governo, decidir qual título comprar.

Há diversos tipos de títulos e cada um tem uma determinada particularidade, o que faz com que muitas vezes as pessoas sintam-se um tanto quando perdidas ao tentarem decidir qual dos títulos é o melhor investimento.

Dentre os muitos títulos que existem no mercado, temos hoje disponíveis três opções de compra:

1.Títulos indexados ao IPCA (NTNB e NTNB Principal)
2.Títulos prefixados (LTN e NTNF)
3.Títulos indexados à taxa Selic (LFT)

As principais características de cada título são:

1.NTNB: sua rentabilidade é vinculada com a variação do IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo), além de uma taxa de juros definida no momento da compra. O pagamento da taxa de juros ocorre todo semestre (o chamado cupom de juros) e o resgate do valor nominal (atualizado) ocorre na data de vencimento.

2.NTN-B Principal: da mesma forma que o título NTNB, sua rentabilidade também é vinculada à variação do IPCA, acrescida de uma taxa de juros definida no momento da compra. Entretanto não há o pagamento do cupom de juros, recebendo todo o valor na data de vencimento do título.

3.LTN: sua rentabilidade é definida no momento da compra, o resgate do valor do título ocorre no dia do vencimento. Cada título tem um valor de R$ 1.000,00 (no vencimento).

4.NTNF: assim como a LTN, sua taxa de juros é definida no momento da compra, entretanto, quem possui esse título recebe o pagamento de juros semestralmente. O resgate do valor nominal ocorre na data de vencimento do título.

5.LFT: sua rentabilidade é vinculada à taxa Selic, tanto o pagamento do juros quanto do valor nominal ocorre na data do vencimento do título.

Agora que conseguimos fazer uma distinção entre os diversos tipos de títulos existentes, seria interessante sabermos qual é o melhor título a se comprar dado o momento atual da economia.

Assim, levando em consideração a última reunião do COPOM (Comitê de Política Monetária), que decidiu manter a taxa de juros no valor de 8,75% ao ano, podemos chegar à conclusão que o melhor título a se comprar é o vinculado ao IPCA.

Mas qual é o raciocínio utilizado para chegarmos a essa conclusão?

Concluímos que dentre as diversas opções do Tesouro Direto, a melhor opção de investimento é o título indexado ao IPCA pois no momento os economistas e analistas do mercado não acreditam que o taxa de juros irá cair ainda mais, principalmente tendo em vista que na última reunião essa foi mantida, e não mais reduzida como vinha acontecendo.

Dessa forma, tendo como premissa que a taxa de juros deverá se manter em 8,75% a.a. ou até mesmo ser elevada no ano que vem, não é uma boa opção comprar um título “totalmente” pré-fixado (LTN e NTNF) pois sua rentabilidade é definida com base na taxa de juros cobrada hoje e não na taxa de juros que pode ser cobrada no final do ano que vem, por exemplo.

Os títulos indexados à taxa Selic também não são uma boa opção pois esses títulos pagam apenas a taxa de juros Selic e se fizermos uma comparação com o quanto os outros títulos pagam, esse está pagando um valor final baixo.

Essa é a melhor escolha pois ele paga um valor pré-definido na data da compra, acrescido da taxa do IPCA. Essa "soma" de juros é a mais rentável dentre as opções pois no atual momento da economia brasileira a taxa de inflação está consideravelmente controlada pelas políticas monetárias.

Mas e se fossemos comprar títulos antes da crise que estamos passando, ou seja no ano passado, qual seria o melhor título? A resposta para essa pergunta virá no próximo post...

Desmistificando o Título do Governo

2009-09-01T18:56:00.002-03:00

Assim como para você investir em ações precisa ter um conhecimento sobre o mercado financeiro, ter algum motivo para acreditar que uma determinada empresa XPTO trará um retorno maior do que outra empresa, para investir em títulos do governo você também precisa ter um certo conhecimento de como funciona esse mercado (de títulos).

Obviamente ele é mais simples e fácil de entender do que o mercado de ações, entretanto, da mesma maneira que os outros mercados, esse também possui suas peculiaridades.

Muitas pessoas ficam interessadas em saber como se faz para comprar títulos do Tesouro pela internet, se isso é fácil, qual é o valor mínimo etc. Podemos dizer que essa é a parte mais fácil de todo o processo, não é preciso ter uma grande quantidade de capital para investir (com apenas R$300,00 já pode começar a investir) e para começar a comprar/vender títulos do Tesouro Nacional basta entrar no site do Tesouro Direto (http://www.tesouro.fazenda.gov.br/tesouro_direto) , se cadastrar e escolher um dos Agentes de Custódia (corretora), abrir uma conta e passar a operar por intermédio dessa corretora.

O próprio site do Tesouro Direto mostra uma tabela com o ranking das taxas cobradas pelas corretoras:(http://www.tesouro.fazenda.gov.br/tesouro_direto/download/ranking/ranking_taxas.pdf). No mesmo site você também encontra uma lista com todas as corretoras que são habilitadas no Tesouro Direto: (http://www.tesouro.fazenda.gov.br/tesouro_direto/instituicoes_index.asp).

Terminada essa parte burocrática, você precisa escolher qual o título irá comprar. Para isso, deve-se entender que um investimento em títulos do Tesouro Direto é de médio/longo prazo. Assim, caso você acredite que precisará do dinheiro no próximo mês, ou até mesmo no mesmo ano, não deve investir nesse tipo de investimento, pois se retirar o dinheiro antes do prazo de vencimento, seu rendimento será bastante reduzido, visto que o imposto pago é maior do que se paga na data do vencimento.

Para entender melhor o quanto se perde ao vender um título antes de um determinado período ou do seu vencimento, segue abaixo o valor das taxas cobradas:

a) 22,5% do rendimento em aplicações com prazo máximo de 180 dias*
b) 20,0% do rendimento em aplicações entre 181 dias até 360 dias*

c) 17,5% do rendimento em aplicações entre 361 dias até 720 dias*
d) 15,0% do rendimento em aplicações com prazo acima de 720 dias*

O próximo ponto é saber qual o melhor título que deve ser comprado (pré-fixado, indexado ao IPCA, indexado à taxa Selic) e qual o prazo do seu investimento e isso será discutido no próximo post.

*Esses valores são para investimentos a partir de 1º de janeiro de 2005, para investimentos anteriores a essa data, há uma tributação diferente.

Razão do Blog - Aprenda a Investir

2009-08-31T17:27:00.002-03:00

Em meio a períodos de turbulência econômica como o que estamos passando hoje, quando em um dia diversas ações têm uma apreciação elevada em outro têm uma forte depreciação, as pessoas se sentem inseguras de onde podem investir.

Agravando ainda mais essa insegurança, temos inúmeras opções de investimento como: CDB, fundos de investimento, ações, previdência privada, poupança, títulos do governo entre outras e cada uma dessas opções diferem-se por inúmeros motivos: algumas possuem rentabilidade pré-fixada, outras pós-fixada; em algumas os impostos são decrescentes, em outras são cobrados quando ultrapassa-se um determinado valor.

Assim, podemos dizer que o melhor investimento não é apenas aquele em que você obtém o maior retorno (o que também é muito importante), mas sim o investimento em que você possui um conhecimento elevado do que se está fazendo.

Uma das opções mais seguras de investimento é a compra de títulos do governo (Tesouro Direto), podemos dizer que é um dos investimentos mais seguros da atualidade visto que você está emprestando dinheiro para o Governo Brasileiro e esse é um bom pagador. Somando-se a isso, investir em títulos do tesouro nacional é uma das operações mais fáceis de se fazer atualmente, você consegue comprar/vender títulos pela internet, por um programa próprio do Tesouro Direto.

No entanto, mesmo com uma chance de menos de 0,000001% de perder dinheiro investindo no Tesouro Direto e com a facilidade de investir da sua casa, através da internet, muitas pessoas ainda sentem-se extremamente desconfortáveis em fazer essas operações, muitas vezes por falta de informação.

Esse desconforto aumenta quando as pessoas entram no site do tesouro direto e se deparam com diversas opções de títulos, diversas rentabilidades, diversas formas de pagamento de juros, e com uma nomeclatura um tanto quanto específica.

Por essas e outras razões, foi criado esse blog. O nosso objetivo aqui é desmitificar, primeiramente, como se investe em títulos do governo (Tesouro Direto) e posteriormente as outras formas de investimento, somando-se a isso, fazermos uma discussão sobre temas da economia que afetam essas diversas formas de investimento.